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连年来跟着无糖饮料的风靡，以赤藓糖醇为代表的甜味剂进入糟践者视线，关连代糖企业也迎来彭胀。自2022年底运转，代糖行业面对产能多余逆境，一直延续至2023年。新京报记者近期梳理A股7家主营代糖业务企业的2023年年报发现，、三元生物、金禾实业3家企业的营收、净利双双下滑，且净利润下滑幅度均进步50%，莱茵生物则是增收不增利，净利润减少五成多，朝阳生物、华康股份等3家企业已毕营收和净利的双丰充。

在产能多余的大配景下，代糖行业于2023年迎来了更为强烈的价钱战，赤藓糖醇的价钱从2021年的每吨4万元一度下降至2023年每吨9500元的低点。直至2023年年末，代糖市集出现小幅回暖的迹象，多家企业事迹运转回升。与此同期，部分企业运转拓展业务寻找新增量，新一代代糖阿洛酮糖逐步成为企业布局的标的。

3家企业营收净利双降

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新京报记者 刘欢 制图

事迹公告自满，2023年，金禾实业、保龄宝、三元生物3家代糖企业出现营收净利下滑的时局，永别已毕营收53.11亿元、25.24亿元、4.99亿元，同比下滑26.75%、6.96%、25.99%，净利润更是“腰斩”，永别为7.04亿元、0.54亿元、0.59亿元，同比下滑58.46%、59.47%、64.03%。

从业务证实来看，2023年三元生物和保龄宝主营代糖事迹出现了大幅下滑。三元生物的赤藓糖醇业求已毕营收4.08亿元，同比下滑29.03%，复配糖业求已毕营收5523.07万元，同比下滑31.29%；而保龄宝的糖醇（赤藓糖醇）业求已毕营收2.06亿元，同比下滑41.79%。另外，主营三氯蔗糖的金禾实业在2023年年报中自满，其包含代糖业务的食物添加剂已毕营收28.9亿元，同比下滑36.6%。

主营自然甜味剂的莱茵生物2023年齿迹增收不增利，已毕营收14.9亿元，同比增长6.7%，净利润8251万元，同比大幅减少53.8%，扣非净利润更是从1.5亿元减少86.2%至2062万元。其自然甜味剂业求已毕买卖收入9.03亿元，同比微增1.51%。

华康股份、朝阳生物以及百龙创园2023年的事迹呈现营收净利双增，永别已毕营收27.83亿元、68.72亿元、8.68亿元，同比增幅永别为26.48%、9.14%、20.28%，净利润永别为3.71亿元、4.8亿元、1.93亿元，同比增幅永别为16.34%、10.53%、28.02%。

不外，部分企业的增长更多来自甜味剂之外的业务增长。年报自满，朝阳生物有辣椒红、辣椒精、叶黄素三大主力产物，其中辣椒红销量冲突1万吨，同比增长超20%；辣椒精销售1130吨，同比增长17%；食等级叶黄素销量7000多万克，同比增长约30%。第二门路产物中，香辛料中枢产物花椒油树脂销量已毕销售收入1.2亿元，同比增长50%，保健食物业务销售收入1.5亿元，同比增长约80%。

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产能多余激勉廉价竞争

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关于事迹下滑，多家企业在年报中提到与行业竞争加重、产能多余等相关。

金禾实业称，因受到行业竞争和市集需求波动的影响，2023年度公司种种产物价钱均呈现不同幅度的下降，产物毛利率水平也呈现较大幅度下降。三元生物评释，2023年，受前期巨额赤藓糖醇新增产能插足市集、赤藓糖醇行业去库存、竞争加重及下旅客户需求不足预期等要素影响，公司赤藓糖醇销量及市集价钱处于较低水平，公司举座盈利水平下滑，事迹未达预期。保龄宝在财报中也提到，2023年，赤藓糖醇受到市集需求暂时性下降和同业业竞争加重影响，销量和价钱出现一定下降。

骨子上，代糖行业的产能多余问题早在2022年就运转披露，尤其是赤藓糖醇领域。贵寓自满，2021年前后，由于市集需求大幅增长和利润水平考究等要素，原有赤藓糖醇出产厂家纷纷扩大产能，好多跨界企业也运转涉足这一领域。关连数据自满，戒指2023年5月底，中国的赤藓糖醇产能已达到每年38万吨，而大众2022年赤藓糖醇的总需求量为17.3万吨。

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另据保龄宝在其2023年报中指出，据统计，仅6家头部出产商可出产的赤藓糖醇总产能就将达到每年44.5万吨，这一产能也曾是中国2021年赤藓糖醇总糟践量的20倍。天风证券预测，到2025年，赤藓糖醇的市集需求量才接近30万吨。

“赤藓糖醇多余产能导致市集竞争加重、价钱下降以及行业整合的加速，进而影响行业的盈利才气和企业的生计景况。”三元生物称。另据关连市集报价自满，2021 年赤藓糖醇的最高报价曾达到每吨4万元，随后徐徐下滑。2023 年上半年，赤藓糖醇的报价一度降至每吨9500元。廉价恶性竞争，导致总共行业宽广失掉。

行业回暖企业寻增量

代糖市集在2023年第四季度迎往来暖。莱茵生物称，公司2023年度四季度起，卑鄙市集需求的收复，尤其是中枢产物自然甜味剂市集举座供需回稳，带动公司第四季度单季自然甜味剂业求已毕买卖收入3.8亿元，推动公司2023年买卖收入已毕正增长。

声明表示，这一数字不能完全概况苏丹当前的人道主义状况。考虑到安全因素，部分地区的伤亡人员未能记录到清单中，其中包括苏丹西达尔富尔州首府朱奈纳地区的平民伤亡情况。当地目前处于围困状态，正面临有史以来最严峻的人道主义灾难。

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三元生物董事长聂在建暗示，自2023年12月以来，赤藓糖醇行业的恶性内卷也曾闪现削弱，近期市集竞争有所缓解。跟着多余库存产物的徐徐出清，行业供需关系将逐步趋于均衡，瞻望赤藓糖醇的价钱将徐徐收复到一个相对合理健康的水平。

代糖行业的迹象，也不错从上市企业2024年一季报侦探一二。三元生物本年一季度营收1.92亿元，同比增长65.03%，净利润2424.77万元，同比增长210.54%。保龄宝一季度净利润2317万元，同比增长35.89%。

三元生物合计，固然短期内赤藓糖醇产能多余的问题仍存在，但市集机制将迫使一部分企业关停或转产其他产物。那些出产效果高、本钱低、产物性量好、供应才气矜重、品牌影响力大的企业有望占据更多的市集份额，跟着多余产能的徐徐出清，赤藓糖醇市集有望徐徐收复相对矜重的供需口头，产物价钱也会趋于合理。

产能多余配景下，部分企业运转寻找新的市集增量。其中，保龄宝将赤藓糖醇的业务拓展到药用领域。华康股份则暗示，受市集影响，公司赤藓糖醇虽造成了部分销售，但未达到满产状态，当今公司在激动年产1万吨聚葡萄糖技改神色，在现存赤藓糖醇车间，通过购置团员反映器、板式挥发器等国内先进建树，对产线进行技改，出产聚葡萄糖产物从而提升产线的总体诈欺率。

阿洛酮糖成代糖“新星”

当赤藓糖醇产能多余后，新一代代糖阿洛酮糖又成为业界怜惜的焦点。据了解，阿洛酮糖是当然界中目生但如实存在的单糖，因此被赋予“畸形糖”之名。它不仅热量极低，口感还细致柔柔，甜度弧线更是与蔗糖雷同，冒失更精确地还原蔗糖的原汁原味。

华经产业量度院数据自满，瞻望跟着大众市集的徐徐放开，阿洛酮糖将保管较高增速。2022年好意思国代糖市集范围为6.19亿好意思元，瞻望中国和欧洲市集通达后，永别具备1.42亿元、1.38亿好意思元的市集后劲。

国内当今尚未审批阿洛酮糖看成新食物原料，多家企业的阿洛酮糖产物仅仅出口。尽管如斯，行业远景雄壮，各家公司也运转竞相追赶阿洛酮糖的产能。

贴心客服其实，中国自“十一五”开始，将单位GDP能耗降低作为约束性指标。“十二五”期间，中国提出合理控制能源消费总量。“十三五”规划纲要中，指标细化全国单位GDP能耗比2015年下降15%、2020年全国能源消费总量控制50亿吨标准煤以内。

金禾实业5月8日在互动平台暗示，当今公司也曾掌持了合成生物产业化的各项中枢时候，依托阿洛酮糖合成生物学中试线，接续开展了益生元、膳食纤维、其他淀粉糖（醇）等关连职责。三元生物权术在2024年将阿洛酮糖的产能从现存的2000吨徐徐扩展至2万吨。保龄宝当今领有7000吨阿洛酮糖产能，并权术再建3万吨产能。华康生物的阿洛酮糖野心产能则为4万吨。此外，主营产物是阿洛酮糖的百龙创园健康甜味剂系列（阿洛酮糖）营收1.37亿元，同比增长44.91%。

审批方面，2023年5月，国度卫健委批准了“D-阿洛酮糖-3-差向异构酶”看成食物工业用酶制剂新品种的汇报，该酶的获批为阿洛酮糖的合规开释了积极信号。2023年5月10日，保龄宝在回应投资者问题时也暗示，此批准有望加速D-阿洛酮糖看成新食物原料的审批进度，瞻望2024年获批的可能性较大。

新京报记者 刘欢‍‍‍‍

裁剪 / 秦胜南

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校对 / 柳宝庆

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